凯旋娱乐登录官网-7月社融数据低于预期?机构:季节性波动,无需悲观

14 8月 by admin

凯旋娱乐登录官网-7月社融数据低于预期?机构:季节性波动,无需悲观

  据央行昨日公布的数据显示,7月社会融资规模增量为1.69万亿元。此前,相关机构预估7月社会融资规模增量为1.85万亿,比较而言略均低于预期。另外,7月社融规模大幅低于6月的3.43万亿元,仅次于今年2月的8737亿元。

  从存量增速来看,存量增速12.9%环比较前值继续走高0.1个百分点,持续创2018年2月以来增速新高,但社融增速增长幅度则创2020年2月以来新低。

  对此,中信期货表示,融资需求出现回落,既有季节性影响,每年7月的社融规模都处于全年的相对低位,也反映下半年经济修复的斜率将放缓,尽管经济维持向上修复,但不可一蹴而就。

  从社融结构上看,直接融资方面,7月新增直接融资(企业债、政府债、非金融企业股票)9057 亿元,较去年较高水平同比少增 907 亿元,基本稳定,直接融资在社融余额中的占比已提升至 28.1%,去年同期为 27.1%。

  7月人民币新增贷款需求出现回落。数据显示,7月份人民币贷款增加9927亿元,同比少增631亿元,预估为12000亿元。其中,企业短期贷款、票据融资、中长期贷款分别新增-2421亿、-1021亿、5968亿,增量较去年同期变动-226亿、-2305亿、2290亿元。

  业内人士表示,信贷规模扩张速度略有减慢,主要体现了决策层应对经济复苏形势,及时微调了宽信用政策的力度。同时,实体经济信贷结构得到了进一步优化,尤其体现在企业部门中长期贷款平稳增加、短期融资明显减少等方面。

  兴业证券指出,企业中长期贷款维持稳定,且在企业融资中占比不断上升,反映企业融资结构改善,资金更多地流向实体经济而非用于空转套利。

  尽管7月社融信贷不及预期,但结构进一步优化。华西证券认为,在当前时点,疫情期间企业缺流动性的问题已经得以缓解,若要控制宏观杠杆率的同时维持实体经济复苏态势,压降短贷的同时维持中长贷规模是最优解。

  在货币方面,数据显示,7月末,流通中货币(M0)、狭义货币(M1)、广义货币(M2)余额分别同比增长9.9%、6.9%、10.7%、较上月同比增速变动+0.4、+0.4、-0.4个百分点。

  信达证券表示,M2 与 M1 增速剪刀差大幅收窄至 3.8%,这可能与地产数据的好转,带来的居民存款在一定程度上回流企业有关,也反映出资金活化的速度正在加快。

  另一机构西南证券也指出, M2和M1增速差值缩小0.8个百分点,反映出经济进一步回归常态。

  值得注意的是,广义货币(M2)虽增速最大,但增幅略有缩减。主要在于M2自2月以来已经接连5个月突破10%, 7月增幅虽略有减小,但整体增速仍然较高。

  总体来看,M1增速回升反映微观企业流动性改善,而M2增速回落降低了货币紧缩风险,但M2增速回落与社融增速回升背离,从信用扩张的趋势看,后续M2增速或仍将继续回升。

  展望下一阶段,有市场分析人士认为,从央行二季度货币政策执行报告的表述看,未来货币政策将更加注重“精准导向”。未来面对财政发力下的流动性需求压力,央行将灵活运用各种流动性工具微调对冲市场压力。

  海通国际表示,随着政府债券发行的加速,以及私人部门融资需求的回升,预计社融增速将继续回升,进而支撑经济复苏。(实习生 陈秋霞)

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责任编辑:杨亚龙

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